2012 yılında Bitcoin alım satımını kolaylaştırmak amacıyla kurulan Coinbase, aradan geçen 12 yıl içerisinde dijital varlık aracılık ve borsa işletmecisi olarak daha geniş bir iş modeline geçiş yaparak farklı hizmetler sunmaya başladı. 2022’nin hayal kırıklığı yaratan performansının ardından, şirket hisseleri son iki yılda %697 oranında büyük bir artış gösterdi ve şu anda piyasa değeri 70 milyar dolara ulaştı. Peki, Coinbase bu yükselişini sürdürebilecek mi? 2040 yılına kadar değerini 14 kat artırarak dünyadaki ilk trilyon dolarlık kripto para hisse senedi olabilir mi?
Coinbase’in başarılı bir şekilde büyüyebilmesi için birçok faktör mevcut. İlk olarak, Bitcoin’in ilk hareket avantajı, güçlü ağ etkileri ve genişleyen finansal ekosistemi sayesinde yatırımcıların dikkatini üstüne çekmesi olağandır. Ethereum, XRP ve Solana gibi daha küçük blok zinciri projeleri de yatırımcıların radarında yer alabilir. Ancak burada Coinbase, kripto para piyasasının büyümesine yapılan bir yatırım olarak özel bir fırsat sunuyor. Şirket, sektördeki farklı alanlara maruz kalması sayesinde bu büyüme potansiyeline sahip.
Net gelir yüksek ama 3 sene öncesine kıyasla düşük
Birçok kişi Coinbase’in bireylerin ve kurumların yüzlerce farklı kripto para alım satımı yapmasına olanak tanıyan aracılık ve borsa segmentini tanıyor. Bu faaliyetler, 30 Eylül’de sona eren üçüncü çeyrekte net gelirinin %51’ini temsil ediyor. Ancak bu oran, üç yıl önceki %88’lik paydan oldukça düşük. Son yıllarda, yönetim ekibi iş modelini çeşitlendirmeye daha fazla odaklandı. Böylece şirket, volatiliteye dayalı ticaret hacimlerine daha az bağımlı hale gelmeyi ve daha öngörülebilir abonelik ve hizmet gelirlerine yönelmeyi hedefliyor. Bu hizmetler arasında stablecoin geliri, staking ödülleri ve saklama çözümleri yer alıyor. Kripto paraların, yalnızca finansal spekülasyon aracı olmaktan çıkıp günlük yaşamda kullanılabilir hale gelmesiyle birlikte, Coinbase’in volatiliteli ticaret gelirine bağımlılığını azaltması bekleniyor.
Coinbase ayrıca kripto alandaki yeni şirketlere veya teknolojilere doğrudan yatırımlar da yapıyor. 30 Eylül itibarıyla, bu stratejik yatırımların toplam değeri 359 milyon dolar olarak belirlendi. Gelişen kripto girişimleri, Coinbase’in rekabetçi konumunu tehdit edici bir unsur olarak görülebilir. Fakat birçok bu şirketin hisselerine sahip olması, başarılı olmaları durumunda finansal kazanç elde etme şansı sunuyor.
Blok zinciri başarılı olursa ve kripto para piyasası büyürse…
Son on yılda Coinbase’in gösterdiği yükseliş takdire şayan, ancak nihai başarısı, yalnızca kripto para endüstrisinin uzun vadede gelişmesiyle değil, aynı zamanda şirketin bu fırsatı nasıl değerlendireceğiyle de doğrudan ilişkili. Eğer kripto piyasası totalde değer kazanmaya ve blok zinciri projelerinin sayısı artmaya devam ederse, Coinbase’in fayda sağlayacağına inanmak zor değil. Şirket, tüm varlık sınıfına eşsiz bir maruziyete sahip.
Kripto fiyatları yükseldiğinde, yatırım topluluğunun bu dijital varlıkları alım satım yapma isteği genellikle artıyor. Bu durum, Coinbase için büyüyen kullanıcı ve gelir tabanı anlamına gelebilir. Dahası, bu gelişmeler, Coinbase’e yenilik yapma kaynakları sağlar. Base Layer-2 çözümü ve USDC stablecoin ile yaşanan son gelişmeler, şirketin genişleme alanları bulma konusundaki yeteneğini gösteriyor.
Ancak kripto para piyasası yeniden yatırımcıları cezbetmeye başlarken, geleceğin nasıl şekilleneceğine dair kimsenin net bir fikri yok. Birçok token’in değer kaybedeceği ve gerçek dünya problemlerine çözüm sunamayacağı yönündeki kanı giderek yaygınlaşıyor. Dolayısıyla, kripto para tutkunlarının sahip olduğu kadar uzun vadeli bir potansiyel olmayabilir. Piyasanın önünde önemli düzenleyici ve teknik engeller bulunuyor ve bunların aşılması gerekiyor. Ayrıca, kripto paraların, mevcut finansal sistemden maliyet, hız, güvenlik ve kullanım kolaylığı gibi açılardan çok daha iyi olması gerekiyor. Ancak bunun somut olarak gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsizliğini koruyor.